库存转为下降通道 钢价有望震荡偏强运行

需求：6月份地产投资、销售、新开工、施工同比均继续大幅下降，基建增速小幅回升，汽车产销增速回落，挖掘机销量降幅扩大，7月份30城商品房销售继续下降，全国建材成交量、水泥开工及出货均处于低位，钢材需求维持弱势。不过7月份政策利好不断，中央政治局会议指出要加强逆周期调节和政策储备，有效防范化解地方债务风险，适时调整优化房地产政策，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，工信部制定实施汽车等十大行业稳增长方案。预计8月份各项宽松政策将进入落地阶段，对市场信心将形成明显提振。

供应：1-6月我国粗钢及生铁产量同比分别增加687万吨和1187万吨。中钢协统计的7月上中旬全国粗钢日均产量同比增加13.09万吨，预估7月粗钢产量同比增加约400万吨。7月下旬唐山限产执行较为严格，预计从8月开始全国产量平控将陆续落地执行，下半年粗钢产量比上半年将减少约5800万吨，8-12月粗钢产量同比将减少约1100万吨。粗钢产量平控政策的具体执行情况，对后期钢材供需格局将形成重要影响。

库存：7月份五大品种库存连续四周小幅累计，在最后一周由升转降，目前五大品种钢材库存仍处于历年同期偏低水平，随着供需改善，预计8月份钢材库存将转入下降通道。

成本：7月焦煤(1448, -43.00, -2.88%)大幅上涨，焦炭连续三轮提涨，铁矿石、废钢震荡上涨，目前长流程钢厂基本处于盈亏平衡点，短流程钢厂持续处于亏损局面，成本对钢价的支撑增强。

总结：8月份钢材市场面临的宏观及产业政策明显偏利多，中央政治局会议部署的城中村改造、地方债务化解风险方案、地产政策优化调整等将逐步落地，产业层面粗钢产量平控政策将落地执行，具体执行情况将对后期产业供需格局形成重要影响，预计8月份钢材供需关系将趋于改善，库存转为下降通道，钢价也有望震荡偏强运行。不过目前现货需求表现依然偏弱，预期已经先行，螺纹、热卷期货盘面均处于升水现货价格的局面，01合约盘面利润也远高于现货钢厂利润，期现货贸易商正套以及钢厂套保明显增加，重点关注8月中下旬现货需求的验证情况，谨防需求预期改善落空带来的价格调整风险。

（来源：光大期货）

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