钢材：限产预期下 螺纹关注3650一线支撑

【现货和基差】

唐山钢坯-20至3540元每吨。华东螺纹-10至3710元每吨，10月合约基差10元每吨。热卷+10至3960元每吨，热卷10月合约基差-4元每吨。

【利润】

产量平控预期下，近期盘面利润走扩。现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润38元每吨，电炉利润-243元每吨。

【供给】

因唐山钢厂复产，本周铁水+0.29至241万吨。但五大材产量环比下降，环比-5万吨至928.6万吨，螺纹产量-4.4至269.8万吨，热轧产量-2.33万吨至305.3万吨。

【需求】

本周五大品种表需-46至895.56万吨。螺纹钢表需-26.8万吨至246.6万吨，热轧表需-13至301.55万吨。本周因累库，表需降幅明显。上半年基建和钢材出口支撑需求，地产需求保持负增长。政治局会议删除房住不炒表述，叠加城中村改造政策，提涨市场需求预期。但具体得跟踪政策落地情况。

【库存】

本周五大材库存累库明显，五大品种库存环比+33至1644万吨。其中螺纹库存+23，热卷库存库存+3.7。本周基差见底，期现商正套减产或影响社库增幅明显，关注累库是否加速。

【观点】

盘面弱势整理走势，成交弱稳，成材依然是反套走势。预期后面盘面交易主线是粗钢产量平控政策，钢厂利润虽然有所反复，但整体呈现走扩趋势。在粗钢产量平控政策下，下半年钢材库存压力不大，预计价格回调幅度不大，逢低依然可以参与做多钢厂利润。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。