金融日报：短端债券利好较为确定 贵金属继续反弹

股指：随着指数走弱，各合约基差小幅上调

昨日，权益市场大幅回弹，主要指数全部显著上涨，万得全A上涨1.35%，全市场成交额增至9221亿元，市场情绪持续回升。中证1000上涨0.87%，中证500上涨1.37%，沪深300上涨1.66%，上证50上涨1.66%。板块方面，TMT明显上涨，持续日度快速轮动，而大盘板块除汽车外全部上涨，多板块涨幅明显，其中传媒涨幅最大达到3.23%，通信、电子、美容护理、食品饮料、非银金融涨幅超2%。前日相对弱势的银行也持续反弹的反弹 。总体而言，板块轮动继续，我们延续此前寻找估值洼地的观点，TMT、中特估、高景气、消费修复等多条主线均有机会，但时间窗口偏短。基差方面，小盘基差保持back结构，而大盘受到分红影响两个近月合约基差仍然贴水明显，随着指数走弱，各合约基差小幅上调，这一负相关特征可能与场外衍生品的交易关系密切。中证1000主力合约基差收盘价为-8.4，中证500为-9.6，沪深300为-16.3，上证50为-18.3 。

国债：短端债券利好较为确定

7月13日，国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。央行昨日进行50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平，因有20亿元逆回购到期，净投放30亿元。DR001报1.4453%，跌3.38个基点，DR007天期报1.7851%，涨4.87个基点。6月份社融信贷增量均超预期，其中社融增量4.22万亿元，同比少增0.98万亿元，主要因为政府债券融资少增导致。社融存量同比增长9%。6月新增信贷30500万亿，同比多增2400亿。特别是企业中长贷新增创同期新高，表明稳增长政策的见效。短期来看，跨半年后资金利率下行，资金面维持宽松局面，对短端债券利好较为确定。而稳增长政策出台预期对长端债券产生扰动，曲线延续牛陡态势。

贵金属：贵金属反弹

隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，价格微涨至1959美元/盎司附近；现货白银则快速拉涨，价格收涨3.09%至24.88美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黄金ETF维持在914.66吨；Ishares黄金ETF维持在445.67吨。继美国6月CPI公布后，昨晚公布6月PPI数据。6月CPI超预期降温，并创近两年的新低；而6月PPI同样出现超预期放缓，美国6月PPI同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。超预期的通胀降温数据也使得市场押注美联储在7月加息后停止加息，而市场此前已基本消化7月加息影响，因此风险偏好持续升温，美元指数再次出现快速回落，并推动贵金属反弹。

（来源：光大期货）

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