河南铝土矿执行复垦要求 原料供应趋紧 价格存支撑 多氧化铝空电解铝套利

【现货】：7月11日，SMMA00铝现货均价18250元/吨，环比-20元/吨，对主力-30元/吨，环比-10元/吨。

【氧化铝供应】：SMM数据显示，6月中国冶金级氧化铝产量为646.0万吨，日均产量环比减少0.02万吨/天至21.5万吨/天，主因豫贵渝地区部分企业于六月结束检修，逐步恢复生产，叠加部分新投产能逐步放量。山西、河南、内蒙古等地区的部分高成本的氧化铝产能的退出，此外高成本地区的产能开工率今年来一直维持低位。截至6月末，中国氧化铝建成产能为10025万吨，运行产能为7858万吨，全国开工率为78.4%。

【需求】：下游开工整体弱复苏，7月6日当周，铝型材开工率62.5%，周环比-2.5个百分点；铝板带开工率74.4%，周环比持平；铝箔开工率80.4%，周环比持平。建筑铝型材订单下滑，光伏用型材产品积压，新增订单下滑。

【库存】：7月10日，中国电解铝社会库存53万吨，较上周四+0.5万吨。7月11日，LME铝库存53.2万吨，环比-0.2万吨。

【氧化铝观点】：当前云南地区电解铝开始复产，或利多氧化铝。从成本上，当前国内氧化铝厂除部分企业小幅亏损外，多数也仅为小幅盈利。近期市场传言河南铝土矿执行复垦要求，铝土矿供应收紧，当地氧化铝企业有减产检修计划，助推氧化铝价格。预计价格仍存支撑，操作上多氧化铝空电解铝套利。

【操作建议】：多氧化铝空电解铝套利。

【观点】：空电解铝利润。

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