下游需求端不及预期 玉米盘面维持谨慎看多观点

截至2023年7月7日当周，玉米期货主力合约收于2788元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持7046手。

本周（7月3日-7月7日）市场上看，玉米期货周内开盘报2735元/吨，最高触及2796元/吨，最低下探至2701元/吨，周度涨跌幅达2.27%。

消息面回顾：

2023年全球粗粮产量预报数本月略下调至15.12亿吨，但仍比2022年同期高出2.9%。环比下调的原因之一是东非国家向下修正了玉米产量预期，因为该地区降雨分布不均限制了单产潜力。

乌克兰农业部表示，截至7月7日，乌克兰2023/24年度谷物出口量为49.7万吨，其中包括27.3万吨玉米，17.7万吨小麦和4.6万吨大麦。2022年7月8日，乌克兰谷物出口量为31.8万吨。

据外媒调查的预期值，截至2023年6月29日当周，预计美国2022/23市场年度玉米出口净销售介于0-50万吨。2023/24市场年度玉米出口净销售为0-5万吨。

截至7月2日(周日)，美国玉米吐丝率达到8%，一周前4%，高于去年同期的7%，五年同期均值9%。美国玉米评级优良的比例为51%，高于一周前的50%，去年同期64%。

机构观点汇总：

弘业期货：玉米自身供应逐渐趋少，市场挺价心理强。小麦价格企稳，当前仍有替代优势。稻谷拍卖投放量大，总成交量有限。进口谷物仍居高位，供应上并无短缺。玉米生长期天气市逐渐开启，中等强度厄尔尼诺或导致南涝北旱。美盘方面，美报告显示季度库存低于预期，种植面积超预期，美玉米大跌，天气炒作或有反复。俄乌局势不定，黑海协议仍有干扰。巴西二季玉米收割。需求上，生猪价格低迷，持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩，肉鸡盈利回升。总体饲料生产形势偏强。深加工企业开机率小幅回升，下游需求相对低迷不及预期。玉米震荡偏强。

广州期货：对于玉米而言，在前期提及的两个方面的上涨驱动中，外盘天气炒作熄火叠加美玉米种植面积增加，但考虑到国家严查玉米保税区进口，这使得玉米期价仍有望受到陈化水稻抛储出库成本的支撑。旧作被动补库存逻辑依然成立，因下游需求企业玉米库存依然低位，产销区和华北-东北玉米已持续走扩，后期需要留意小麦饲用替代和陈化水稻抛储政策两个方面。我们仍建议继续关注前期提及的两个方面的上涨驱动，短期由于期现货价格持续上涨过后对供需两端的影响，叠加外盘天气熄火和美玉米种植面积大增的影响，玉米期现货可能出现阶段性回落，但考虑到进口受阻，陈化水稻成本支撑，其回落空间或有限。在这种情况下，我们维持谨慎看多观点。

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