锌：部分冶炼厂减停产 短期价格获支撑

【现货】：6月7日，SMM0#锌19790元/吨，环比+220元/吨，对主力+300元/吨，环比+150元/吨。

【供应】：2023年4月SMM中国精炼锌产量为54万吨，环比减少1.67万吨，同比增加8.97%。1-4月精炼锌累计产量达到210.9万吨，同比增加7.22%。锌价大幅下挫，部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。

【需求】：下游弱复苏。6月2日当周，镀锌开工率61.67%，环比+1.7个百分点；压铸锌合金开工率47.52%，环比-0.5个百分点；氧化锌开工率61.3%，环比+0.4个百分点。

【库存】：6月5日，国内锌锭社会库存10.54万吨，较上周五+0.25万吨；6月7日，LME锌库存约8.7万吨，环比-0.1万吨。

【逻辑】：4月中国CPI同比上涨0.1%，环比回落0.6个百分点。4月社融新增不及预期。宏观数据偏弱。需求端，地产数据偏弱，小五金出口收缩、国内汽配类订单疲软，终端消费平淡。供应上，海外冶炼厂复工。原料上，6月zn50国产锌精矿TC4850元/金属吨，环比+50元/金属吨。加工费环比小幅回升，原料供应仍显充裕。4月受湖南、陕西、云南、甘肃等地常规检修，产量边际小幅下滑。锌价大幅下挫，部分冶炼厂减停产，驰宏会泽、呼伦贝尔计划减产。短期价格获支撑。

【操作建议】：观望。

【观点】：中性。

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