终端消费持续萎靡 锌中长期偏弱的基本面格局未变

【行情复盘】

上周五夜盘锌价冲高回落，沪锌主力涨0.36%,报19305元/吨；LME锌涨1.08%,报2301.5美元/吨。

【重要资讯】

1、5月中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。

2、截至本周五（6月2日），七地锌锭库存总量为10.29万吨，较本周一（5月29日）下降0.34万吨，较上周五（5月26日）下降0.08万吨，国内库存录减。其中上海市场，市场周内虽有到货，但到货量偏少，同时上周锌价低位处点价客户本周也有提货，带动库存小幅下降；天津市场，周内仓库到货一般，下游企业前期点价本周陆续提货，同时贸易商长单交货积极，带动库存下降明显；广东市场，周内到货正常，但下半周锌价高位，市场出货走弱，库存小幅累增。总体来看，原沪粤津三地库存下降0.28万吨，全国七地库存增加0.34万吨。

3、镀锌开工弱势运行，主因钢材价格下跌，下游“买涨不买跌”现象显现，且终端房地产、基建新增订单不足，考虑成本企业不愿过多做成品库存。

4、欧洲天然气贸易商：今夏部分地区天然气期价或降至负值

5、截至当地时间2023年6月2日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价23.44欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。

【操作建议】

近期宏观情绪出现回暖的迹象。一是周五美国国会参议院投票通过债务上限法案，意味着前期最大的宏观利空出清。二是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。

此外，云南电力紧张预期升温，当地有关部门表示5月降水过程对旱情缓解有限，至6月初全省大部地区无有效降雨，局地旱情仍将持续和发展，对电力保供有较大影响，警惕再度发生当地减产的可能性。需求端来看，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。

综上，宏观情绪回暖之下锌价存在一定反弹需求，不过中长期偏弱的基本面格局没有改变，追多需谨慎，上方关注压力位21000。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。