基本面维持内强外弱格局 沪锌期货震荡反弹

5月29日早盘开盘，国内期货主力合约几乎全线上涨。其中沪锌期货震荡上行，截止发稿主力合约报19385元，涨幅2.19%。

宏观方面，据美尔雅期货介绍，美联储5月会议纪要显示，联储内部对6月是否要进一步加息存在分歧，先前市场所笃定的加息已结束有点过于乐观，美元指数受此影响走强。海外的衰退预期一直都在，到底能否软着陆不确定性很大，但方向上海外需求趋向边际走弱确定性是高的；国内4月经济数据坐实弱复苏，高层明确表示不会大放水、强刺激，因此需求的想象空间也有限。

基本面上，一德期货指出，据悉驰宏锌锗计划于6月份对会泽部分铅锌冶炼生产线和呼伦贝尔部分铅锌冶炼生产线采取减产措施。尽管目前大部分国内精炼锌企业生产依旧相对稳定，但不排除未来部分企业提前进行检修的可能性。

需求方面，华泰期货分析称，下游企业对后续市场消费持观望态度，整体维持刚需采买，现货市场成交一般。其中镀锌企业开工率较上周下降2.47%至59.97%，压铸锌合金企业开工率较上周上涨0.66%至48.04%，氧化锌企业开工率较上周下降0.6%至60.9%。

展望后市，国投安信期货表示，随着空头情绪逐步释放，锌低位反弹。锌价持续流畅下跌之后，炼厂惜售、下游刚需备库增多，SMM锌锭社库回落至不足10万吨水平，国内基本面支撑逐步显现。不过伦锌延续大幅交仓节奏，库存再增1.1万吨至7.5万吨，0-3贴水14.25美元，基本面维持内强外弱格局，进口锭冲击仍不容忽视，同时锌反弹高度还受制于淡季需求。考虑矿冶成本，沪锌在1.86万元/吨附近有强支撑，警惕空头止盈带来的反弹。技术面看，沪锌反弹压力位在2万元/吨。

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