缺乏利多消息刺激 中短期内仍以偏弱思路对待锌价

5月24日，期市早盘开盘，国内期货主力合约涨少跌多。其中沪锌期货弱震荡，截止发稿主力合约报19415元，跌幅3.24%。

【消息面汇总】

海关总署5月22日公布的在线查询数据显示，中国4月精炼锌进口量为15,676.61吨，环比增加22.61%，同比大幅增加920.84%。

据调研显示，5月12日-5月19日当周，镀锌企业周度开工率62.44%，环比提升1.10个百分点；压铸锌合金企业周度开工率47.38%，环比下降0.49个百分点；氧化锌企业周度开工率61.5%，环比提升1.40个百分点。

截止至本周一，沪锌社会库存报11.4万吨，较上周五减少0.29万吨。

欧洲天然气价及电价回落，海外锌冶炼厂开工回升。国内锌锭产量仍较高位，开工积极。

机构观点

国泰君安期货点评称，冶炼端在利润驱动下整体产能利用率高企，供应压力预期逐步兑现。然而终端消费的增速显示出疲软状态，此前锌价阶段性下挫过程中均有下游进行逢低补库，社会库存未表现出大幅累积，认为更大程度上由库存的显性转隐性所致。目前终端板块拟合的需求同比增速低于锌锭消费同比增速，亦侧面印证部分锌锭并未流入终端领域，囤积于下游原料及成品库存中。因此，在终端消费暂无起色的情况下，下游库存空间进一步打开的节奏和空间均受限，锌价重心连续下跌后现货成交边际走弱。中短期内仍可以以偏弱思路对待锌价，空头继续持有。

新湖期货指出，供应方面，精炼锌高产节奏也持续延续。国内方面，一方面云南地区炼厂限电影响减轻，另一方面，虽然在利润大幅压缩下，其他炼厂也仍无减产检修消息，按目前生产计划，6月或维持产量高位；而市场对海外炼厂持续有复产预期。但从国内下游周度开工率及锌锭库存水平来看，锌下游初级消费并没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性。目前时间点来看，缺乏一定利多消息刺激，但锌价已十分接近成本底部，需警惕空头获利了结后反弹行情。

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