宏观和基本面双重压力下 沪锌或进入加速下跌阶段

5月25日盘中，国内期货主力合约多数下跌。其中，沪锌期货主力合约开盘报19520元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌2.41%；截至发稿，沪锌主力最高触及19520元，下方探低18840元，跌幅达3.19%附近。

目前来看，沪锌行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪锌后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

南华期货表示，中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定，叠加海外风险高企，整体价格重心下移，海外宏观情绪的反复将影响反弹高度。短期，沪锌或进入加速下跌阶段。策略：中长期空单继续持有，目标止盈点位1w9附近。关注周五PCE数据。

方正中期期货分析称，全球宏观风险事件积聚，美国政府债务上限的问题仍削弱市场风险偏好。锌基本面也在逐步走弱。供应方面，海外能源供应企稳，欧洲电费跌至21年10月之前的水平，当地冶炼复产预期升温。国内方面，国内矿持续放量，锌价虽然有所下跌，但以当前冶炼费和二八分成来看仍有利润。下游方面总体来看旺季不旺，四月下旬以后出现提前进入淡季的迹象，镀锌、合金和氧化锌开工均持续走弱。综上，在宏观和基本面双重压力之下，锌价仍以趋势性下行为主。

铜冠金源期货指出，美联储纪要凸显内部对进一步加息存分歧，强调年内不会降息。债务上限谈判缓慢推进，市场担忧情绪升温，助推美元向上逼近104，施压锌价。产业端仍显强现实弱预期的格局，库存缓慢下行显示显示略强，但供应高位、需求淡季、进口补充及新增产能投放下，预期偏弱。略强的现实也难抵宏观氛围不佳及较强的弱预期，锌价依然在下行通道中。但近期也出现了一点微弱的利多迹象，利润下行后炼厂提前检修预期增强且仓单持续回落引发市场瞎想。操作上前期空单持有，未入场谨慎追空。操作建议：谨慎追空。

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