纸浆：美金漂针浆报价稳定

【现货情况】昨日现货市场稳定为主，阔叶浆4150元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比-50元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5250元/吨，环比-100元/吨。

六月份银星外盘美金报价680美元/吨，环比稳定，以人民币汇率6.9测算进口成本为680*6.9*1.13+150约等于5400元/吨。

【库存情况】截止2023年5月25日，中国纸浆主流港口样本库存量：205.7万吨，较上期下降0.2万吨，环比下降0.1%，库存量在上周期呈现累库后转为小幅去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的情况，港上出货速度较上周期变动不大，港上整体呈现窄幅累库的状态，去库幅度并不大。本周期常熟港库存量较上周期主要累库为主，出货速度较上周期变动有限，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

【行情分析】纸浆现货报价跟随盘面波动。六月份银星美金报价针叶浆企稳、阔叶浆上调30美金/吨，跟我们前几天的预期一致。盘面整体以震荡格局呈现。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨且根据历史行情看底部价格或持续数月，折合人民币在4600元/吨左右，建议短期震荡思维参与、中线以逢高空思维。

【投资策略】观望。

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