抛储尚未落地 白糖期货继续回落调整

5月25日，白糖期货继续回落调整，截止发稿主力合约小幅下跌1.51%，报6996元。

【消息面汇总】

5月11日巴西甘蔗行业协会称，4月份巴西2023/24年度（4月至3月）的糖产量为153.1万吨，同比增长43.7%。此外，用于制糖的甘蔗压榨比例从去年的35.3%提高到41.6%。

郑州商品交易所期货衍生品部总监汪琛德一行莅临广西泛糖科技有限公司进行白糖基差贸易专题调研。当日下午，举行郑商所综合业务平台白糖基差贸易泛糖专区业务规则修改论证会。

在参议院委员会的听证会上，菲律宾农业高级副部长Domingo Panganiban透露，总统Ferdinand Marcos指示“通过选定的进口商”进口糖。

巴西甘蔗技术中心作物公报中指出，巴西中南部4月的甘蔗单产与上榨季同期相比增长18.5%，达到每公顷83.7吨。

机构观点

中金财富期货：国内白糖近强远弱，说明有制约因素存在。首先是巴西增产一定程度限制了国际糖价进一步大涨的动能。国内方面，国储糖抛储对白糖期货价格仍有一定的压力，预计今年抛储总量可能达到百万吨。白糖基本面较好，但是价格已经处在高位，如果参与的话，最佳策略是什么呢？我们认为，目前全球供应没有增加，消费没有出现大幅度萎缩，糖价暂时还不能下出见顶的结论，国内的状况也基本一致。由于我国每年约四分之一的糖需要进口，因此对国际糖价依赖较大，在国际原糖不见顶的情况下，国内也不会见顶。在支撑因素依然存在的情况下，短期内最佳的策略依然是关注逢调整之后的买入机会。

申银万国期货：总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。

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