需求存在环比走弱预期 铜价上方仍存在明显压力

一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货震荡下行，主力合约小幅收跌0.62%，报收于65190元/吨。

二、基本面汇总

我国4月铜材产量达189.6万吨，同比增长12.4%，1-4月累计产量687万吨，同比增长6.9%。

据外媒报道，智利下议院在周三批准了一项期待已久的矿业税和特许权使用费改革法案。对于每年生产超过8万铜精矿的公司，总税率将达到46.5%，这被业界认为是一个高税率。此外，对铜精矿销售量超过5万吨的公司将征收1%的从价税，并根据矿主的经营利润率征收8%至26%的附加税。

数据显示，4月全国精铜杆产量合计82.8万吨，较3月份下降3.04万吨，环比下降3.5%。其中华东地区铜杆产量为54.17万吨，较三月份下滑3.1%；华南地区4月份产量环比下滑5.6%。

近期好铜货源较为紧张，贸易商有挺价情绪，但后续铜下游需求有进一步转弱的可能，主要是因为新订单表现不佳，部分加工企业表示对未来消费需求感到悲观。

三、机构观点

云财富期货：一方面，虽然美国债务上限取得进展提振市场情绪，但是短期利好难有持续性，全球制造业景气度偏弱仍将施压价格；另一方面，基本面难寻支撑，生产原料充足利润偏高背景下，国内产量预计高位运行。整体上，进入传统淡季后，需求存在环比走弱预期，预计沪铜反弹高度有限。操作上，逢反弹布局空头为宜。

中信建投期货：宏观面上，受延长债务上限和避免美国违约的协议的乐观情绪影响，加上近期一系列稳健的经济数据，美元指数继续强势，市场做多情绪亦有所回升，提振商品市场。基本数据方面，今日LME铜库存增3900吨，LME持续累库，近期上期所铜库存有结束去化趋势。WBMS最新公布2023年3月全球精炼铜供应短缺7.44万吨，供需偏紧格局延续，加上今日内贸货源趋紧，现货升水大幅拉涨。综合来看，市场情绪稍有缓和，铜价持续反弹。但全球宏观面长期偏空，铜价上方仍存在明显压力，因此当前是反弹而非反转，后市不宜太过乐观。

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