市场供需逐步走向过剩 铜价下行趋势不会改变

消息面

2023年5月第2周，共计9个工作日，巴西累计装出铜矿石和铜精矿0.1万吨，去年5月为5.13万吨。日均装运量为0.01万吨/日，较去年5月的0.23万吨/日减少95.02%。

截至5月15日，全国主流地区铜库存环比上周五减少1.09万吨至14.11万吨，较上周一下降2.63万吨，比去年同期（2022年5月16日）高1.43万吨。

5月11日COMEX铜库存2.76万短吨，周环比持平。全球显性库存40.37万吨，周环比减少1.66万吨。

调研数据显示，4月再生铜制杆企业开工率为52.9%（调研企业：43家，产能383万吨/年），环比下降5.85个百分点，同比下降0.55个百分点。

机构观点

中信建投期货：

宏观面上，美国公布4月PPI同比上涨2.3%，暗示美国通胀压力逐步放缓，强化了美联储加息结束的预期，隔夜美元指数上涨，铜价承压。悲观情绪蔓延，市场信心不足，铜价破位持续下行。基本数据方面，LME持续累库，上期所结束去化趋势。期铜下跌提振部分现货消费，现货升水重心趋升。综合来看，铜价下行趋势不会改变，但不排除会有技术性反抽可能，短期内空单可考虑逐步减仓止盈，降低仓位。

宁证期货：

综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。

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