供强需弱的主逻辑不变 短期沪镍期货价格跌幅较大

5月19日国内期货市场开盘，商品期货多数下跌。其中沪镍期货跌势不断，截止发稿主力合约报162140元，跌幅2.47%。

【消息面汇总】

国际镍业研究组织（INSG）周四公布的数据显示，2023年3月，全球镍市供应过剩6600吨，去年同期则为供应短缺8900吨。2月，全球镍市供应过剩20400吨。预计全球镍需求将从2022年的296万吨增至2023年的313万吨。

3—5月，受电积镍供应增量预期影响，国内镍市场一直弱于外盘，总体进口量较少。3月，我国进口精炼镍4442吨，较2月环比下降52.18%，同比下降76.87%。

四川省自然资源厅表示，到2025年，锂、磷等优势矿产查明资源量增长10%至20%，金、镍等紧缺矿产查明资源量增长5%至10%。

据世界金属统计局数据，3月全球精炼镍产量为23.31万吨，消费量为22.75万吨，供应过剩0.56万吨。

机构观点

南华期货：长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，，5月国内精炼镍排产增加预期加之临近年中，预计5月产量延续上涨，印尼湿法中间品和纯镍新产能持续稳定投产，供应双重释放将继续施压镍价，维持震荡偏弱；不锈钢社会库存去库平缓，下游需求并未有明显改，同时利润缩水，不锈钢价格价格弹升动力不断衰减，维持震荡偏弱运行。策略观点：中长期空单继续持有；短期，镍06合约适当止盈，不锈钢布局远月07和08合约空单。

华泰期货：镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，且随着外围市场情绪转弱，沪镍挤仓风险消退，镍套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态下镍价弹性较大，短期价格跌幅较大，不宜过度追空。镍策略：谨慎偏空。镍套保以逢高抛空思路对待，不宜过度追空。

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