沪锡期货出现反弹冲高 终端消费恢复预期仍存

周五盘中，沪锡期货价格结束前期下跌趋势，出现反弹冲高，主力合约日内最高上涨至212950元/吨。截止收盘，沪锡主力合约报212380元/吨，涨幅2.06%。

据前20席期货公司持仓数据显示：多头减持502手，空头减持804手。多空双方均呈离场态势，但是空方离场情绪稍微强于多方离场。

2023年3月我国进口精锡为1884吨，同比增长20.8%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量仍超过80%。

截至2023年第一季度，我国共进口精锡4465吨，同比增长64.2%，出口3275吨，同比下滑10.6%，净进口量为1190吨。

截至2023年第一季度，我国累计进口锡精矿实物量5.55万吨，同比下滑37.5%。

对于后市行情，相关机构观点汇总如下：

西南期货：近日缅甸政府发布红头文件称为了保护佤邦剩余锡矿资源，将于2023年8月1日开始停止矿山一切勘探、开采、加工等作业。2022年缅甸进口锡矿占我国锡矿进口量的70%，佤邦政府“禁矿”行为令市场再度担忧矿端紧缺；不过考虑到矿采出口是佤邦政府重要收入之一，当局完全禁止矿采和出口的概率是比较低的，并且进一步措施细则暂未出台，市场交易情绪有所降温，锡价出现阶段性回调，目前从国内加工费来看，依旧维持稳定状态，部分炼厂排产有所减少，消费方面暂无大副回暖状况，目前下游消费处于筑底周期，但继续走差的可能性已经不大，虽然目前库存仍旧处于较高水平，但终端消费恢复预期仍存，建议价格回调后以偏多思路对待。

银河期货：锡基本面上来看，今年上半年锡矿非常紧张，一方面是因为今年锡矿新增有限且集中在四季度，另一方面缅甸秘鲁等国家锡矿产量因为品位下滑，成本上升，政治风险等因素呈现下行趋势，预计今年锡矿产量下降0.4万金属吨，如果算上去年缅甸抛储的0.8万金属吨，实际供应将缩减1.2万吨。

中国1-3月份锡矿进口量同比下滑37.45%，云南40%锡矿加工费也下跌至14000元/吨以下，跌破部分中小型冶炼厂成本线。

前两个月锡矿紧张并没有立刻传导至精锡上，原因是冶炼厂锡矿库存比较高，统计下来去年共累积1.4万金属吨锡矿库存，但是随着冶炼厂锡矿库存的消耗殆尽，最近云南江西等地区冶炼厂开工出现下降，未来可能看到锡锭产量会受到伤害。

从成本的角度来看，根据锡协数据，锡矿90分位成本线在2.3万美元/吨左右，长期来看，伦锡受到90分位成本线支撑。

消费端来看，精锡消费不佳，主要是由于电子端消费低迷，光伏消费虽然很好，但是贡献量有限。总体来看，锡价处于供需两弱的状态，短期内可能维持低位震荡。 

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