市场情绪修复 不锈钢期价暂维持反弹思路

4月18日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。其中不锈钢期货窄幅震荡运行为主，主力合约报收于15405元，小幅上涨0.06%。

【消息面汇总】

据调研了解，华东某不锈钢厂自前日起炼钢复产，该钢厂正常钢坯月产量为6万吨。

下游复苏不及预期，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同比减11.62%。

截至4月17日，江苏地区钢厂铁水成本2814元/吨（不含税），张家港重废价格2740元/吨（不含税），铁水比废钢价格高21元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题）。

4月13日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存118.56万吨，周环比下降4.79%。其中冷轧不锈钢库存总量66.43万吨，周环比下降5.05%，热轧不锈钢库存总量52.13万吨，周环比下降4.46%。

2023年1-2月，国内不锈钢进口累计量约33.76万吨，同比减少36.73万吨，减幅52.1%。国内不锈钢出口累计量约61.78万吨，同比减少6.46万吨，减幅9.46%。

机构观点

银河期货：宏观方面，近期部分工业品共振反弹，市场情绪修复。产业方面，成本端企稳，高镍铁成交价重返1080-1090元/镍点，铬铁维持在8500-8800元/50基，铬矿略涨。不锈钢大幅走强，给出钢厂较高的即期利润，钢厂纷纷利用远月盘面锁定生产利润，未来投、复产概率大增。社会库存去化速度类比2021年同期，对市场信心有提振。现货市场因两大钢厂封盘，多头氛围较浓，有囤货惜售的，有高位走货的，仍然有分歧，现货报价在15200-15400元/吨，低于5月盘面价格。短期价格因成本企稳、钢厂挺价、下游补库以及盘面空头回补出现阶段性反弹行情，但长期产能过剩的竞争格局没有改善，利润难以长期维持高位，关注15800-16000元/吨一线阻力。

华泰期货：近期不锈钢估值修复叠加补库需求，价格持续反弹，但当前价格下，其低估值现象已得以缓解，补库需求亦逐步释放且可能不具备持续性，钢厂即期利润明显好转，前期减产计划或有变，价格持续弹升动力正在衰减，且中线供需并不乐观，不锈钢价格不宜过度追高。不过因短期外围情绪仍然偏暖，预估不锈钢价格偏强震荡，暂维持反弹思路。