市场对供给侧的担忧加剧 多头资金推涨镍价

4月19日盘中，镍期货主力合约大幅上涨，最高上涨至197800.00元/吨，最低下跌至189790.00元/吨。截止发稿，镍主力合约报196210.00元/吨，涨幅4.36%。

【基本面】

淡水河谷第一季度镍产量为4.1万吨，淡水河谷印尼第一季度镍产量为16769吨。

西澳大利亚州将建负责生产镍钴锰三元正极活性材料，以用于制造电动汽车常用的锂离子电池组件的工厂，预计耗资高达10亿澳元。

今年一季度，全国新投电积镍企业2家，扩建2家，共新增设备产能2650吨/月，一季度累计纯镍产量49230吨，预计二季度国内纯镍产量将达到55750吨。

【机构评价】

国泰君安期货：由于4月18日临近4月第三个周三，大批LME合约或将到期，而库存仍处于低位，市场对供给侧的担忧加剧，多头资金推涨镍价。在政治矛盾冲突下，海外地区俄镍资源相对偏少，LME库存去化至4.2万吨水平以下，持仓库存比已达到近三年以来的高位。同时，外盘拉涨进一步加剧国内市场对供给的担忧情绪。在前期进口窗口频繁关闭的情况下，国内进口资源偏紧，俄镍与金川镍已几乎达到平水。因此，以进口利润为枢纽，沪镍存在跟涨伦镍的驱动。但是，由于基本面预期难以支撑镍价趋势性上行，建议中期以逢高空思路对待为主，但需警惕外盘交易资金面的影响。

五矿期货：国内基本面方面，周二现货价格报189500——194800元/吨，俄镍现货对05合约升水降至6250元/吨，金川镍现货升水6150元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口持续盈利，短期国内供需基本面边际回暖但价格快速反弹后持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳和过剩态势。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但镍铁和精炼镍实际需求改善程度或受到价格反弹影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存延续去库，供给缩减驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格持续反弹，基差升水缩窄。短期关注国内业链需求回升持续性和供应新产能投产放缓对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

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