矿端资源紧张逐渐传导至炼厂 锡价或将有所反弹

【行情复盘】

沪锡大幅下跌，主力2305合约收于194860元/吨，跌4.42%。夜盘小幅反弹，伦锡跌势暂缓。主流出货在197000-198500元/吨区间，均价在197750元/吨，环比下跌5750元/吨。

【重要资讯】

1、美国3月ADP就业人数增加14.5万，预估为增加21万，前值为增加24.2万。

2、AndradaMining矿业公司在纳米比亚的Uis矿在2022年第四季度和2023财政年度锡精矿生产均创纪录水平。Andrada已经能够将产量提高到超过加工厂每月100吨锡精矿的产能。ITA预计其2024财政年度的锡产量将超过今年，因为升级后的工厂的产能可以得到利用；Andrada预计精矿产量将在1400-1500吨之间。

3、2023年1-2月我国锡精矿进口实物量总和33573吨，折金属量9973吨，同比下滑23.1%。1-2月主要进口来源国相比去年12月有较为明显的下降，包括缅甸、越南、刚果（金）、澳大利亚、巴西等国家，相比之下都出现了进口量的减少，但今年前2个月新增刚果民主共和国的进口量，累计实物量达到5546吨。

4、2023年1-2月我国进口精锡总量为2581吨，同比增长233.9%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量显著下滑，不足30%；来自秘鲁的进口量明显增长，占总量比重近60%；出口精锡总量为2181吨，同比增长74.9%，出口地区集中在日韩、中国台湾以及荷兰等欧洲国家。

【交易策略】

美国ADP就业数据表现不佳，美指小幅反弹。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费再度下调，冶炼厂开工率小幅下滑，目前看矿端资源紧张问题有所显现。近期沪伦比震荡偏弱，进口盈利窗口收窄。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工情况不及预期，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存有所减少，LME库存继续下降，smm社会库存环比有所累库。精炼锡目前基本面暂无起色，下游加工企业开工率偏低制约锡锭库存的消化速度，但矿端资源紧张逐渐传导至炼厂，对于锡库存的消化有一定利好。现货市场在价格反弹后成交较为清淡。盘面上，沪锡跟随假日外盘大幅下跌，建议暂时观望，或将有所反弹，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位250000，下方支撑位150000。

（来源：方正中期期货）

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