美债长短端收益率倒挂，衰退风险犹存，关注美国本周通胀数据。海外银行爆雷，铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑、或现拐点。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。俄铝或更多流入中国，短期铝价关注19000压力。
【主要观点】
利多：
云南受枯水期来水不足，再度减产85万吨，高于预期。
2月国内社融数据延续好转。
地产数据转暖。
国内库存大幅下滑。
成本上，原料供应紧张，采暖季开工受限，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。
利空：
贵州、四川等地电解铝缓慢复产，甘肃中瑞、白音华新增产能释放。
汽车需求走弱。
美债长短端收益率倒挂，就业疲弱，衰退风险犹存。海外银行爆雷，关注本周通胀数据。
逻辑：美债长短端收益率倒挂，衰退风险犹存，关注美国本周通胀数据。海外银行爆雷，铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑、或现拐点。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。俄铝或更多流入中国，短期铝价关注19000压力。
【本周策略】
关注19000压力。
【上周策略】
关注19000压力。
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