供应压力持续增大 中短期内棉花仍面临一定压力

一、行情回顾

周四，棉花期货主力2305合约收盘报价14485元/吨，较前一交易日结算价下跌165元/吨，跌幅1.13%，持仓量约63.28万手，日增仓约-0.9万手。

二、基本面汇总

截至3月9日当周，张家港保税区棉花总库存1.78万吨，较前一周环比减少0.28%；其中，保税棉1.62万吨，较前一周环比增加0.29%，非保税棉0.16万吨，较前一周环比减少2.84%。

3月2日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增11.45万包，较之前一周减少33%，较前四周均值减少57%。

截止3月8日，新疆地区累计公检2022/23年度皮棉569.37万吨，分别较2021/22、2020/21年度同期增长44.95万吨、17.24万吨，增幅分别达到8.57%、3.12%。

美国农业部发布了3月全球棉花供需报告。3月全球棉花产量预测值较上个月上调15.6万吨至2505.8万吨，其中印度进一步大幅调减21.8万吨至533.4万吨，印度已连续三个月调减。同时调增中国产量21.8万吨至642.3万吨。

三、机构观点

华融融达期货：从外部环境来看，美国通胀水平居高不下，美联储表态维持鹰派氛围，市场预期美联储或将在3月有加息50基点的可能，商品市场近期整体表现为承压运行。在昨日发布的供需报告中，调增国内产量、期棉库存大幅调增43.6万吨对价格形成一定的压力。郑棉前期的偏强走势更多的受到下游市场的好转以及整体维持健康的库存状态，但本年度的高产，供应端的压力以及下游订单的后续表现或将在一定程度上影响价格走势。中短期内棉花价格依旧面临一定的压力。

新湖期货：郑棉近两日受丰产格局进一步兑现叠加棉花现货成交持续寡淡影响大幅下跌。供给侧，现阶段棉花累计公检量已超往期并仍旧维持较高日公检量，供应边际压力持续增大。USDA再度调增中国2022/23年度棉花产量21.8万吨至642.3万吨，利空棉价。需求侧，下游纺企订单多能维持到3月底，部分支持运作到4月中旬，棉花库存处于往年正常水平，但棉纱库存处于历史低位且仍在小幅去化。纺企订单有所好转但仍旧有限，在棉价下跌前纺企多数持有浓厚观望态度，按需补库。短期，需求复苏与否为核心博弈点，着重关注现货成交活跃度。如若在郑棉下跌后棉花采购情况有所好转，郑棉大概率有所回升。中长期，受植棉意向降低叠加国内需求恢复，棉价重心有望上移。

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