库存仍处于历史低位 镍价上涨弹性较大

一、行情回顾

昨日，沪镍期货延续小幅上涨态势，主力合约报收于219200元/吨，涨幅0.35%。

二、基本面汇总

据外媒报道，澳大利亚矿业巨头Clive Palmer已将Queensland state陷入困境的Yabulu镍精炼厂出售给瑞士特殊用途公司零碳投资公司，据报道，这笔交易已获得20亿澳元（13亿美元）。

俄罗斯最大的镍生产商Norilsk表示，考虑将明年镍产量消减约10%，这意味着明年产量将接近2021年水平，当时因两个主要矿区遭遇洪水，Norilsk的产出受到影响。

近日，力勤OBI镍钴一期项目传来喜讯：2022年，该项目已累计产出金属镍量4万余吨，全面完成年度生产任务，预计年超设计产能13%。

三、机构观点

中信建投期货：供需双弱之下镍价或维持震荡

从宏观方面看，美元指数持续低位震荡，给予镍价较强支撑，国内疫情迎来高峰期，对消费扰动持续存在，不锈钢价格难有反弹动力。从产业方面看，国内镍现货进口持续亏损，叠加海外减产，供应端担忧有所加剧，同时需求端的压力进一步显现，供需双弱之下镍价或维持震荡。从镍矿方面看，供应端季节性扰动持续存在，需求端交投十分清淡，考虑到矿企挺价意愿较强，预计镍矿价格相对持平。

华泰期货：短期镍价或维持高位震荡

当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，未来中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，短期镍价或维持高位震荡。不过当前镍价处于历史高位，并无实际供需支撑，或存在高估风险，且中线供需偏空，需理性对待。

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