期现基差已由正转负 预计纸浆价格波幅将收窄

消息面

截止2022年12月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：177.0万吨，较上期上涨1.4万吨，环比上涨0.8%，库存量本周期在上周期呈现去库后再次累库。

PPPC发布的数据显示，自今年二季度开始，全球20个主要产浆国化学浆发运量同比上涨，1—10月化学浆累计发运量为4245万吨，同比增长3.3%，10月化学浆发运量为415万吨，同比上涨2.3%。

13日，Suzano宣布中国市场12月桉木浆报价为820美元/吨，即日起执行，该价格直接下调约40美元/吨。预计阔叶浆价对针叶价格的传导需要时间，针阔价差走扩。

机构观点

方正中期期货：

整体看，纸浆供需无明显变化，交割月前01持仓大幅波动，价格也明显冲高，伴随持仓开始减少，预计价格波幅收窄，维持在7000-7300元/吨运行。对远月合约，当前针叶浆进口成本大概在7100-7600元/吨，国内现货价格维持在7000-7300元/吨，01合约拉涨过程中，也一度带动05合约涨至7000元/吨，01投机氛围若开始减弱，05合约后续运行区间参考6500-6800元/吨。

中银期货：

临近交割月，SP2301上资金博弈加剧，不过，随着多头主动减仓，预计SP2301结构性矛盾或告一段落（结构性行情在近月SP2212上演）。鉴于SP2301合约期现基差已由正转负，前期多单逢高止盈，持货方可择机卖出套保，不建议投机性沽空。持仓量角度，纸浆主力合约已换月至SP2305，远月SP2305在月间价差约束下跟随近月上行。SP2305估值得到阶段性修复，可逢高建立空单。