钢材：需求预期转好主导行情 低位多单持有 谨慎追多

【现货和基差】

唐山钢坯+80至3810每吨，现货上涨60-80元不等，华东螺纹+80至3980元每吨，5月基差-104元，热轧+70至4170元，5月基差21元。

【利润】

近几日钢价持续上升，现货利润小幅向上修复，但依然处于亏损状态。盘面利润小幅走扩。

【供给】

钢厂产量环比上升，铁水环比+1.7万吨至222.8万吨。五大品种产量环比+4.4万吨，其中螺纹增加2.7万吨至285万吨，热轧增加2.4万吨至311.7万吨。

【需求】

需求弱现实强预期。但实际需求偏弱，分行业看，基建环比回升，制造业维稳，地产依然对总需求形成拖累。随着北方降温，需求将由季节性旺季旺季向淡季过渡。建材成交16.4万吨。

【库存】

五大品种库存环比-22.6万吨至1265.4万吨，其中螺纹环比-13.44万吨，热轧环比+1.33万吨。总库存转为季节性累库。考虑到钢厂产量水平，后期库存有同比上升态势。

【观点】

盘面走势偏强，螺纹升水扩大，近两日钢价上涨，螺纹利润走扩。本周钢联样本钢材产量小幅增加，库存因下游补库再次下降。考虑到临近春节，终端需求从旺季转向淡季，需求端难有大的变化，淡季大概率延续累库趋势。从方向上看，现在是预期主导的上涨行情，宏观需求证伪前，方向预计维持震荡向上。低位多单可继续持有。主要风险在于当前疫情蔓延对节后经济的拖累，以及地产销售尚无明显改善下，节后钢材高库存或影响黑色金属价格承压。谨慎追多。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。