12月15日SMM1#电解镍均价报222600元/吨,环比-2200元/吨。进口镍均价报221650元/吨,环比-2300元/吨;基差6150元/吨,环比持平。
【现货】12月15日SMM1#电解镍均价报222600元/吨,环比-2200元/吨。进口镍均价报221650元/吨,环比-2300元/吨;基差6150元/吨,环比持平。
【供应】国内西北冶炼厂12月中旬或复产,进口窗口关闭已经1个多月,现货紧缺。据SMM,预计12月全国电解镍产量1.50万吨,环比增长0.47%,同比下降0.08%
【需求】高价抑制下游成交,临近春节,下游开工率下滑。终端来看,不锈钢厂基本不采用纯镍;合金订单减少;新能源汽车产业景气,但消费边际有所走弱。据Mysteel,12月份国内40家不锈钢厂粗钢产量300系排产153.12万吨,环比减少5.2%,同比增加8.3%。据SMM,12月中国三元前驱产量预估86,555吨,环比下降4%,同比上涨45%。
【库存】全球显性库存低位,国内小幅垒库。12月9日LME镍库存53226吨,周环比减少48吨。12月9日SHFE镍周报库存3529吨,周环比减少139吨。SMM国内六地社会库存7980吨,周环比增加934吨。12月9日保税区库存6300吨,周环比增加1120吨。其中,镍板4930吨,镍豆1370吨。
【逻辑】供需双弱,进口窗口已关闭1个多月,内外价差仍待修复,现货资源偏紧。下游钢厂减产,合金订单减少,新能源消费边际走弱。现货市场几无成交,现货升水坚挺。国内小幅垒库,但绝对值偏低,具备支撑。下周三LME集中交割,仍有隐患。但鉴于纯镍估值已然偏高,追涨风险较大,单边建议观望为主,关注进口利润变化。
【操作建议】暂观望
【短期观点】中性
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