成本端支撑边际转弱 短期燃料油预计震荡偏空运行

12月6日，国内期市原油系板块全线飘绿。其中，燃料油期货主力合约开盘报2627元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至发稿，燃料油主力最高触及2639元，下方探低2524元，跌幅达3.78%附近。

目前来看，燃料油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

建信期货分析称，燃料油自身来看，前期低硫燃料油价格大幅回落，一方面原因在于新加坡从西方接收的套利船货数量增长以及下游加油需求弱势，另一方面科威特Al-Zour炼厂开始投产，该科威特石油公司已经开始为11月底的首批货物进行招标出售。Al-Zour炼厂可能在明年3季度达到61.5万桶日的峰值产能，将对明年亚洲低硫市场形成进一步冲击。但目前来看，新加坡柴油裂解价差保持相对高位，对低硫价格仍有支撑。预计燃料油单边价格跟随油价震荡为主。

华泰期货表示，昨日原油价格下跌，高低硫燃料油成本端支撑边际转弱，单边价格短期面临一定压力。从燃料油自身基本面来看，高硫燃料油供应压力仍在延续，浮仓库存处于历史高位区间，过剩有待消化。与此同时，低硫燃料油市场相对偏紧，但未来产能的逐步释放将压制中期市场前景。因此，在油价弱势震荡的环境下，FU、LU均缺乏足够的上行驱动。如果原油能够企稳反弹，燃料油单边价格有望跟随上涨，而基于市场结构、交割逻辑等方面来考虑，LU短期表现或更好。

大越期货认为，成本端驱动偏弱叠加基本面弱势不改，短期燃油预计震荡偏空运行为主。FU2305：日内2570-2650区间偏空操作。

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