欧盟逐步实施对俄能源制裁 市场对燃料油估值过低

11月29日盘中，燃料油期货主力合约小幅上行，最高上探至2614元。截止发稿，燃料油主力合约报2605元，涨幅0.50%。

燃料油期货主力小幅上涨0.50%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华泰期货：LU短期有望维持偏强走势

近期原油市场在多重因素的扰动下，价格弱势运行，对于高低硫燃料油（FU、LU）单边价格形成一定压制。从燃料油自身基本面来看，近期市场结构均呈现出边际好转的迹象，尤其是低硫油市场氛围从上周开始明显走强。一方面，由于之前低硫油市场走弱，相对利润下滑，部分炼厂再度将资源分流去生产汽柴油，抑制了低硫油成品供应；另一方面，临近年底船燃端需求有走强态势，近期下游采购力度明显，对市场形成提振。总体来看，基于当前基本面以及仓单量不高的现实，LU短期有望维持偏强走势。但考虑到低硫油产能在持续释放，我们认为重现今年二季度行情的概率较低。

策略：FU、LU单边价格中性偏多，暂时观望，先等待原油企稳；前期LU-FU空头可先离场。

南华期货：原油下滑对燃料油形成较大的拖累

从短线逻辑来看，原油下滑对燃料油形成较大的拖累，短期新加坡高硫浮仓库存上升也对FU形成一定的压制，不过因FU01临近交割月，同时期货仓单仅有2680吨，内外价差尚未打开，仍不可看空，低硫短期缺乏明显驱动。

策略观点：做多FU01-FU03或者FU01-FU05正套，LU02可轻仓试多。风险点：FU01合约交割月前仓单注册增加，原油延续下跌。

国信期货：市场对燃料油估值过低，建议暂时观望

周一夜间，愿有止跌震荡，燃料油小幅度下挫。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。

操作建议：观望

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