高硫维持震荡偏空态势 低硫依然处下行趋势

【行情复盘】

期货市场：夜盘低高硫燃料油价格走势继续下跌，FU2305合约下跌41元/吨，跌幅1.59%，收于2538元/吨；低硫期货2302合约下跌140元/吨，跌幅3.29%，收于4117元/吨。

【重要资讯】

（1）据两名知情官员透露，莫斯科方面正在考虑要么对本国原油实行固定价格，要么对国际基准原油的销售价格规定最高折扣。一位不愿透露姓名的官员表示，俄罗斯的目标是向原油买家提供透明的定价机制，坚持以市场为基础的方式来抵消G7油价限制。

（2）新加坡企业发展局（ESG）：截至11月30日当周，新加坡燃料油库存上升16.6万桶至两周高位的1989.4万桶，新加坡轻质馏分油库存增加166.3万桶至四周高点的1464.1万桶，新加坡中质馏分油库存增加37.2万桶，至776万桶的七周高位。

（3）2022年12月1日山东独立炼厂常减压产能利用率为67.09%，较上周上涨1.26个百分点，同比下跌2.88个百分点。

【套利策略】

低高硫燃料油基本面变动不明显，原油不确定性加强背景下，裂解价差维持观望。

【交易策略】

成本方面：欧盟同意制裁俄罗斯石油每桶60美元价格上限，俄罗斯表示不会接受限定价格政策，后续关注政策实际落地情况，在现有价格水平上，此价格政策预计对全球原油市场利空大于利多影响，OPEC+同意维持石油产量政策不变，打消市场减产预期，同时美国11月ISM非制造业PMI超预期，使得通胀压力提升，美联储继续鹰派概率提升以及部分地区疫情扰动需求下，需求预期边际走弱概率较大，后市原油价格有望继续延续下跌走势。

燃料油供需方面：11月份来自西方的亚洲套利货数量在450-500万吨，环比10月份增长13%，其中大部分进入新加坡地区，亚洲地区燃料油供需依然宽松，后市高硫方向依然维持震荡偏空态势。

低硫跟随成品油波动明显，成品油供需较前期有所缓解，新加坡柴油裂解价差依然有回落空间，对低硫价格有所压制，但低硫燃料油现货升水依然较高，低硫总体依然处于下行趋势之中，空单继续持有。

风险关注：原油价格超预期上涨。

（来源：方正中期期货）

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