需求端有望筑底 预计橡胶期货保持辗转向前的走势

消息面

根据隆众口径统计显示，截止11月13日，国内橡胶社会库存85.83万吨，周度环比+1.9万吨，增幅2.3%，库存整体存在抬升趋势。其中深色胶库存同比降幅较大，浅色胶同比降幅稍小。

1-10月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降3.7%至7.12867亿条。

月底临近，云南产区将逐渐步入全面停割，国产新胶市场有所减缓，从而对胶价形成一定支撑；但同时需关注国外新胶释放以及国内替代指标流入情况。

中国乘用车的生产、消费均出现环比走弱迹象，暗示汽车对轮胎消费的支撑可能告一段落。目前中国新能源车普及率已达3成左右、单月汽车出口30万台以上。美国轮胎消费减弱，国内出口情况不佳，上游接货就会变得谨慎。

机构观点

长江期货：

橡胶基本面上主要得益于需求提高，特别是低迷的全钢胎开工率大幅提高，并且终端汽车的产销持续成为全年利多点，另外国内云南即将停割供应压力减少，但泰国胶水收购价下行趋势没有改变，这可能引发新的非标进口。宏观方面做多氛围浓厚，能否持续需要看疫情管控放开政策的落实情况。因此，橡胶在没有新的灾难级宏观改变的情况下，预计保持辗转向前的走势，继续修复估值。建议：ru2301多单谨慎持有，做好风控。

华联期货：

基本面产业方面，全球橡胶供应处于旺季而且天气良好，青岛库存窄幅波动，区外库存开始累库，但我国将逐步接近停割，浅色胶仓单量偏少，市场传闻空头较为被动，交易所库存季节性累库速度偏慢。需求端重卡保持疲软，乘用车在政策刺激下改善。随着经济低迷和病毒毒性趋弱，平衡疫情防控和经济发展人民生活，释放经济活力成为重要取向，政策面改善，国内宏观需求有望筑底。但现状外围美元利率高企之下，全球经济仍然面临衰退。操作上，短多剩余仓位持有，支撑位提高至12550。

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