基本面矛盾不显著 燃料油具备潜在的上行空间

消息面

2022年10月份国内炼厂保税用低硫船燃产量128.2万吨，产量环比涨5.9万吨，或4.82%。

上周新加坡燃料油库存21168kb，减少303kb，本周国内LU期货库存下降至43010吨，FU期货库存维持在2680吨。

海关总署：中国10月汽油产量1236.2万吨，同比下降4.9%。中国10月燃料油产量392万吨，同比增长1.9%。中国10月液化石油气产量412万吨，同比增长0.1%。

11月21日，国内成品油开启新一轮调价窗口。市场预计，受原油下跌及限价下调预期影响，国内成品油零售价或面临下调。

北美电力可靠性委员会（NERC）周四在其季节性评估中表示，供应短缺风险最大的电网位于德克萨斯州，该电网从五大湖延伸到路易斯安那州、新英格兰和卡罗来纳州。报告称，恶劣的天气可能会导致取暖需求飙升，从而给电网带来压力，而天然气、煤炭和备用燃料油的供应都很紧张，这意味着几乎没有出错的余地。

机构观点

华泰期货：

近日原油价格呈现弱势运行状态，市场对宏观经济和需求端的担忧还未消退，持续压制油价。但12月欧盟对俄禁运将开始实施，叠加欧佩克的减产，短中期原油供应端的收缩弹性可能更大，我们认为油价仍存在上行风险。站在燃料油市场的角度，目前基本面矛盾不显著，在原油弱势震荡的环境中价格上行驱动不足。考虑到明年一季度俄罗斯燃料油产量的下滑预期，结合高硫燃料油处于低位的裂解价差，我们认为FU具备潜在的上行空间，但需要先等原油端企稳。

策略：FU单边价格中性偏多，但暂时观望为主，等待原油企稳；关注LU-FU价差由高位收缩的机会。

南华期货：

近期高硫因浮仓库存下降，裂解明显走强，不过从近期的数据显示，近期高硫相对坚挺，原油下跌对高硫的影响相对较小，浮仓库存维持高位依然是压制高硫的主要因素，建议前期多单暂时止盈；对于低硫来讲，当前波动主要跟随原油，自身驱动并不大，建议暂时保持观望。

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