原糖继续上行面临较大挑战 印度糖未来出口仍有变数

原糖：上周原糖期价冲高回落。大宗商品普遍反弹带动下糖价强势上行创七个月高点，基本面供应过剩，抑制糖价上行高度，后两个交易日期价小幅调整。印度出口问题一度是市场关注焦点，伴随着原糖价格上行，目前出口利润可观。11月5日印度宣布2022/23榨季第一批允许出口600万吨食糖，据悉目前已经签订超过400万吨出口合同。

国内：受期价反弹带动，上周现货市场情绪好转，去库节奏加快。现货报价5570-5660元/吨，较上周调高10-30元/吨，成交有所回升。配额内进口成本约5600元/吨，配额外进口成本约7020元-7100元/吨。

小结：宏观情绪提振、短期贸易需求强劲支持，原糖大幅上行的同时，基本面数据继续呈现供应过剩。

国际糖业组织（ISO）在其最新公布的报告中将2022/23榨季全球食糖供需预测调整为过剩618.5万吨，高于此前8月预计的过剩557.1万吨。产量预计同比上涨5.5%，消费增速不足1%。北半球供应逐渐上市，消费增速偏低的预期下，原糖继续上行面临较大挑战， 印度糖未来出口仍有变数。

国内今年春节较早，节前销售期偏短，盘面下有成本上移支撑，上有需求压制，继续以区间偏强思路对待，建议糖厂仍可考虑把握卖保机会，适量锁定。

（来源：光大期货）

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