养殖利润支撑饲料需求 玉米估值有一定优势

消息面

农作物天气美国玉米主产州未来6-10日天气展望：美国玉米主产州未来6-10日66.67%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。

参考美国农业部10月供需报告，2022/2023年度乌克兰玉米产量约为3150万吨，同比减少1000万吨左右；2022/2023年度玉米出口量约为950万吨，同比减少1350万吨。

本周美玉米收割进度为96%，高于上周87%，5 年均值为91%。截 止11月10日，美玉米出口累计493.3万吨，低于去年700.1万吨，本周对中国出口20.8万吨，对中国进口累计达到163.6万吨，占比33.2%。

阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所2022/23年度玉米报告汇总：截至11月17日， 阿根廷玉米作物状况评级较差为28%（上周为34%，去年0%）；一般为61%（上周57%，去年9%）；优良为11%（上周9%，去年91%）。 土壤水分34%处于短缺到极度短缺（上周42%，去年7%）；66%处于有益到适宜（上周58%，去年93%）。 阿根廷玉米播种率为23.6%，去年同期29.2%，五年平均35.8%。

机构观点

弘业期货：

黑海协议延续120 天，谷物承压。美玉米收割尾声，美农小幅调增美玉米单产及期末库存；美通胀回落降低加息预期；美玉米出口数据偏强；美玉米震荡调整。巴西或将向国内出口玉米。国内玉米市场购销，种植成本上涨农户惜售，深加工、粮库等有建库需求；进口与替代补充为常态，进口成本高。需求上企稳回升，养殖利润支撑饲料需求，饲料生产形势较好；深加工企业开机率持续回升，淀粉库存止降企稳，疫情调控精准，下游需求受益。玉米-淀粉价差有所修复。玉米维持震荡。

国泰君安期货：

玉米估值有一定优势，可逢低布局多单。主要基于：1、贸易商及深加工库存尚未大量建立，盘面贴水现货60元/吨左右，贸易商接货意愿较强。2、渠道库存较低以及年底备货需求将与供应压力形成一定对冲，种植成本抬升农户惜售情绪较重，价格难以大幅下跌。3、进口补充更多体现在二季度及以后，现阶段影响价格最主要因素还是在国内售粮方面。

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