宏观层面利好明显 PVC期货仍存反弹空间

消息面

11月3日当周华东及华南样本仓库库存继续下降1.46万吨，而上游样本企业厂区库存变化不大。所以整体评估下来，在上游PVC企业开工负荷率降至67%左右的时候，供需恢复平衡局面。

截止11月10日周度PVC整体开工负荷率66.73%，环比下降0.37个百分点；其中电石法PVC开工负荷率65.57%，环比下降0.22个百分点；乙烯法PVC开工负荷率70.89%，环比下降0.89个百分点。

现货方面，国内PVC现货价格较昨日小幅提涨，华东电石法五型主流在5980-6080区间，市场乙烯法暂稳为主，个别牌号低端价格上涨。

机构观点

中信建投期货：

综合来看，短期PVC基本面偏中性。从估值看，当前PVC亏损较为严重，成本支撑较强。从供需结构来看，短期PVC需求表现偏弱，供应下降明显，库存继续下降，对价格影响偏中性。本周宏观层面利好明显，PVC价格跌后反弹，整体延续震荡走势。当前市场悲观预期略有修复，PVC仍存反弹空间，建议维持偏多震荡思路，下方重点关注5500附近支撑，上方关注6300附近压力，背靠支撑可试多。

南华期货：

PVC本周表现仍然比较弱势，绝对价格没有收到宏观端的提振出现比较明显的涨幅，整体在商品中表现明显偏弱。周度来看本周供应没有明显回归，物流问题仍在，销区去化，上游累库，极低的开工下库存仍然去化缓慢，表需仍在不断下滑，表现糟糕。目前时间已经11月中，即使供应端明显缩量库存矛盾仍难以解决，因此虽然远端预期在缓缓改善，但是01合约绝对价格要出现比较大的反弹仍然是比较不现实的。但是由于预期的修正，上游的减产，短期想要跌破的前低难度也很大。本周环比相对重要的变化还是进口端出现的放量，给PVC孱弱的供需雪上加霜，整体进口线对盘面的压制还是非常明显的，单边上建议在接近进口线附近可以少量抛空。月差方面1-5反套逢高参与。

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