原油价格大幅波动利空 pta需求持续负反馈

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌44元/吨，跌幅0.81%，增仓0.99万手，收于5368元/吨。

现货市场：截至11月14日，下游刚需零星采购，日内交易异常清淡，pta现货周均价收跌28至5732元/吨，主港主流现货基差收跌45至01+345元/吨。

【重要资讯】

（1）原油方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，俄罗斯原油产量有下降预期，供给弹性依然偏低。需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求前景继续下调，原油价格下跌。

（2）PX方面：东北一条225万吨PX目前已经重启，负荷提升中，该装置10月下旬停车技改，目前产能扩至250万吨。截至11月11日，国内PX开工负荷73.2%，周度增加7.5%。随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，11月14日，PX价格收于1010美元/吨CFR中国，跌8美元/吨。

（3）从供应端来看：据悉华东一套250万吨pta新装置目前试车中；西北一套120万吨pta装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；仪征化纤pta产能100万吨，小线35万吨装置重启待定，装置3日已检修。截至11月11日，pta开工负荷73.1%，周度小幅回升1.9%。

（4）从需求端来看，因产成品高库存压力和薄弱的现金流，聚酯工厂压力较大，提负意愿不足。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷下滑走弱，需求疲软下，后期将逐步负反馈至产业链上游。截至11月14日，聚酯开工负荷下滑至78.06%，日度下降0.17%。

【套利策略】

需求持续负反馈，弱现实延续，后市主力基差有望继续走弱。

【交易策略】

pta整体基本面来看，自身供需维持供增需减态势，供需基本面偏弱，隔夜原油价格下跌，均利空pta价格，预计01合约走势震荡偏弱运行。

风险关注：原油价格大幅波动

（来源：方正中期期货）

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