短期市场不确定性因素较多 铜价以宽幅震荡为主

铜行情复盘

夜盘沪铜低开高走，主力合约CU2212跌0.27%，收于63230元/吨，LME铜3个月报7571美元/吨。

【重要资讯】

1、11月3日国内市场电解铜现货库存9.93万吨，较27日增1.36万吨，较31日增0.38万吨；上海库存7.23万吨，较27日增1.27万吨，较31日增0.30万吨；广东库存1.10万吨，较27日增0.16万吨，较31日增0.15万吨；江苏库存1.325万吨，较27日减0.13万吨，较31日减0.13万吨；随着沪铜价格本周出现明显上涨势头，下游企业观望情绪较浓，拿货较少；仓库出库量下降，库存小幅增加。（Mysteel）

2、进入11月，市场开始进入2023年电解铜现货长单洽谈当中，2022年电解铜现货长单基本处于升水40-140元/吨，不同品牌和长单数量，长单价格表现不一；今年市场电解铜现货均价基本在升水230元/吨附近，升水涨幅翻倍，此现象将增加长单谈判困难度，目前市场反馈，有企业尝试报长单在200-260元/吨，但暂时无人响应和回应。（Mysteel）

3、2023年长协谈判在即，中国铜冶炼厂呼吁恢复价格分享条款（PP条款），打造整个铜产业的价值生态圈。中国冶炼厂表示，铜冶炼厂是铜矿价值变现及服务人类的重要环节，随着中国愈来愈严格的环保要求，中国冶炼厂承担了更大的投资环保压力。价格分享条款（PP条款），是铜冶炼厂与供应商之间达成的利益分享，即当铜价高于指定触发价格时，矿山给予冶炼厂一定补贴，当铜价低于指定触发价格时，冶炼厂给予矿山一定补贴。（Mysteel）

4、智利国家统计局数据显示，智利2022年9月铜产出回升至439277吨，同比减少2.6%，但仍不及近几年同期水平。

5、上海金属网讯：截止10月29日当周，上海保税区电解铜库存约0.5万吨，较前一周净减少0.6万吨，连续十九周降库。

【交易策略】

11月美联储议息会议结束，加息75个bp符合市场预期，但美联储和鲍威尔偏鹰的措辞令市场对于货币政策放缓或转向的希望落空，未来如果就业和通胀仍维持高位，则美联储仍将继续加码紧缩为经济降温，从长期来看大宗商品仍面临压力。

从基本面来看，供应端受高加工费刺激持续放量，而下游受多地疫情和旺季转淡以及高升水对消费的抑制，预期存在转弱的的风险。此外，市场也关注LME对俄铜制裁的最终结果，如果制裁程度超预期，则将会对短期行情造成剧烈拉动。鉴于短期市场不确定性因素较多，铜价以宽幅震荡为主，期货观望，期权买入深度虚值看跌保护尾部风险。

（来源：方正中期期货）

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