11月2日SMM1#电解铜均价64910元/吨,环比+610元/吨;对主力升水155元/吨,环比-20元/吨。广东1#电解铜均价65025元/吨,环比+500元/吨;对主力升水280元/吨,环比-145元/吨。
【现货】11月2日SMM1#电解铜均价64910元/吨,环比+610元/吨;对主力升水155元/吨,环比-20元/吨。广东1#电解铜均价65025元/吨,环比+500元/吨;对主力升水280元/吨,环比-145元/吨。
【供应】铜精矿供应充裕,进口铜精矿指数报87.93美元/吨,周环比增加0.58美元/吨。国内电解铜产量稳步提升,预计10月国内产量为93.66万吨,环比上升3.04%,同比上升18.65%。
【需求】据SMM,10月28日主要精铜杆企业周度开工率为69.49%,较上周下降0.29个百分点。9月铜材开工率预计75.76%,环比增加2.88%;铜管开工率预计71.54%,环比增加5.03%;铜板带箔开工率预计73.79%,环比增加1.83%;漆包线开工率预计66.88%,环比增加1.14%。
【库存】全球显性库存低位去化。10月28日SMM境内电解铜社会库存8.32万吨,周环比减少4.19万吨。SHFE电解铜库存6.34万吨,周环比减少2.61万吨。保税区库存2.97万吨,周环比减少0.48万吨。LME库存11.94万吨,周环比减少1.80万吨。
【逻辑】美联储如期加息75bp,并暗示未来将放缓加息;但鲍威尔强调继续加息的必要性,且透露出了对美国经济能否顺利软着陆的担忧。短期宏观预期仍会反复,关注今日英国央行利率公布决议结果。基本面方面,铜精矿供应宽松,国内精铜产量稳步增加,预计10月产量超过93万吨,进口铜陆续到货,供应压力逐步增大;但废铜供应依然受疫情干扰。需求端,传统与新兴需求此消彼长,料铜价下跌后下游采购会增加,大涨则抑制采购。库存绝对值低位去化。总体看,短期宏观预期反复,低库存支撑铜价,中长期衰退预期和供应放量制约上方空间。短期沪铜主力参考62000~64000元/吨。
【操作建议】暂观望或轻仓区间操作。
【短期观点】中性。
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