山西限产消息有一定利多 尿素期价继续试探性反弹

消息面

现货方面，国内西南、西北等地尿素市场走稳，区域内尿素市场供应相对稳定，而外围市场拿货力度偏强，厂家外发订单及价格较好，但区域内贸易商多按需跟进为主，场内交投氛围平平，尿素价格暂稳。

9月29日，尿素前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓10.28万手，空单持仓9.84万手，多空比1.04。净持仓为4385手，相较上日减少523手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为-0.04，两者存在弱负相关关系(反向性)。

供应端再次下降主要受到山西地区环保限产影响，当地装置逐步停车，尿素日产量有所下降。需求端整体支撑力度有限，工业需求因下游行业开机率低位而仅存在刚需，农业需求主要以商储采购为主。

机构观点

冠通期货：

期货盘面来看，尿素期价继续试探性反弹，短期在均线上方偏强对待，但临近长假，煤炭成本变动预期加大，且期货市场提保后资金风险加大，建议谨慎观望为宜。

方正中期期货：

总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期创下半年新高，走势偏强，有日线5浪迹象。消息方面印标、国储招标、山西限产消息有一定利多。操作上，近期成本端推动，重点关注下游订单涨价后的持续性，国庆订单存在一定博弈。