农业用肥季节性淡季 尿素期货持续反弹空间待观察

尿素行情复盘

周三尿素期货震荡上行，主力01合约涨1.4%收于2324元/吨。

【重要资讯】

周三国内尿素现货市场报价小幅探涨，主流区域0-20元/吨。供应方面，中旬前预计新疆、山东、山西部分企业停车装置可能会恢复生产，11月西南气头企业开工或下降，月产量预计环比下滑；部分地区因疫情产企发运受阻，库存压力仍存。农需空档期，复合肥部分区域高塔开车提振，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，11月开始部分地区承储检查，存一定支撑。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多，河北、内蒙部分货源集港增加。短期内厂家订单充足，挺价意愿较足，但煤炭价格有下调预期。

【套利策略】

尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。

【交易策略】

总体农业用肥季节性淡季，淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。

技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，下方2200整数关口附近支撑确认，持续反弹空间待观察。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注天然气、煤炭价格走向，如上游价格预期跌幅有限，则关注近期临时检修是否明显增加，供给是调节平衡的主要抓手。周二基差大幅收窄，单边基差收窄仍有空间，继续关注抛现货买期货轮库机会。

（来源：方正中期期货）