悲观情绪持续修复 沪铜期货维系反弹的概率仍较大

消息面

数据显示， 2022年7月国内电解铜实际产量88.71万吨，同比增长5.3%，环比增长0.6%。2022年1-7月国内电解铜实际产量累计612.77万吨，同比增长2.4%。

据Mysteel，浙江某铜冶炼企业新增12万吨电解产能，8月底将出铜，之后企业总部电解铜总产能达47-50万吨，达产后，月产量能到4.0-4.5万吨。

截至2022年8月5日，全球铜显性库存报217256吨，较上月减少48587吨。其中COMEX铜库存59414短吨，较上月减少10559短吨，5月以来出现回落趋势；LME铜库存128600吨，较上月减少4425吨，7月以来止增转降；上期所铜库存34768吨，较上月减少34585吨，7月下旬以来出现大幅下降。

当地时间8月5日，欧洲最大的铜生产商德国Aurubis AG公司首席执行官Roland Harings表示，鉴于德国能源危机加剧，该公司计划将天然气使用量降至最低，并将飙升的电力成本转嫁给客户。

机构观点

迈科期货：

美就业超预期，悲观情绪持续修复，关注CPI及市场解读，现货维持偏紧格局，废铜紧张对精铜消费带来支撑，极端低库存高升水支持反弹，旺季预期令下游回调买入，限制跌幅，但关注技术上63000-65000为中期强压力区，接近可能压力逐步增大。操作上冲高注意多头换手，暂时不到抛空时。

光大期货：

隔夜铜冲高回落。宏观方面，美国CPI数据的公布前，市场保持谨慎，美长短债收益率倒挂使得市场对美经济衰退预期不减，风险偏好难有效提升；国内方面，稳增长依然是大局，关注近期公布的经济数据。基本面方面，基本面仍处于修复阶段，8月表观环比仍会继续改善，关注库存的变化。从升贴水方面来看，铜价反弹后升水出现快速下降，说明该位置市场偏谨慎，争议也会加大。笔者认为，8月份处于下半年小旺季的开端，铜在电源电网投资和新能源需求超预期下潜在需求并不弱，整体来看若宏观不会出现骤然趋紧的情况，维系反弹概率仍较大。

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