全球经济衰退的担忧有所缓解 短期铜价反弹可能持续

消息面

8月8日，COMEX铜库存录得59014短吨，较上一日减少400短吨；最近一周，COMEX铜库存累计减少1726短吨，减少幅度为2.84%；最近一个月，COMEX铜库存累计减少10959短吨，减少幅度为15.66%。

美东时间周一美股盘前，巴里克黄金（GOLD.US）首席执行官Mark Bristow在公司公布了一份超预期的业绩后表示，目前全球铜供应不足以满足不断增长的长期需求，尤其是在建设清洁能源基础设施的积极计划下，这需要大量的工业金属。

截至8月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.39万吨至7.28万吨，结束此前连续3个周一去库，重新累库。总库存较去年同期的17万吨低9.72万吨，两者差距继续扩大。

机构观点

金瑞期货：

下半年铜价仍有下行空间。政策与经济基本面均对铜价产生向下压力。全球库存周期可能自被动补库阶段逐步向主动去库阶段过渡，下半年或逐步形成“去库共振”，目前美国私人库存已经开始去库，国内上下游去库则有所分化，下游开始主动去库，逐步印证库存周期节奏。基本面方面精矿过剩向精铜传导不畅，低库存格局难破，供需预计在紧平衡附近。但近期由于8月是宏观窗口期，没有议息会议日程，偏空因素相对较少，且考虑到现货方面，供应增量或需等待8月中下旬，因此现货预计亦对价格有支撑，且极端情形下或有逼仓风险，短期反弹可能持续。

东吴期货：

全球衰退忧虑缓解，铜价延续反弹。周一伦铜收涨0.73%；沪铜主力09合约日盘收涨1.03%，夜盘收涨0.34%。国内基建投资抓紧落地推动铜需求复苏。房地产企业在政府政策扶持下，风险降低，市场信心逐渐改善。美国消费者通胀预期急剧下降，一年后通胀预期降至近半年来低点，市场寄望在为抑制通胀快速加息后利率可能很快触顶。美7月非农数据强劲，消费者信心上升。全球经济衰退的担忧有所缓解，“衰退交易”逻辑面临调整，空头回补，铜价反弹。7月 SMM中国电解铜产量为84万吨，不及预期，同比增长1.1%，9月预计89万吨，同比增长8.9%。操作建议：逢低短多。

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