宏观及盘面情绪偏空 棕榈油短期预期震荡回调

消息面

根据印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）的数据，截至2022年7月初，全国毛棕榈油（CPO）库存已达710万吨，或正处于库存过剩的门槛。如此高的库存，最终导致加工厂限制采购棕榈果实。 分析人士表示，暂时取消出口专项税至少在短期内可以为毛棕榈油生产公司提供积极情绪，因为这些公司现在可以保留大部分出口收益。

马来西亚种植及原产业部周二表示，预计中国今年将购买更多棕榈油，尽管中国进口马棕油的总量可能落后于去年。该部在一份声明中表示，下游行业主导棕榈油价格、中国大豆的供需形势、印度尼西亚遏制国内棕榈油价格上涨的政策以及全球食用油供应紧张等因素，将继续影响中国从马来西亚进口棕榈油的前景。

马来西亚种植及原产业部表示，今年上半年马来西亚对中国的棕榈油出口下降31%，至565842吨，部分原因是植物油价格高企，导致中国买家和贸易商不愿进口食用油。中国是仅次于印度的世界第二大棕榈油市场，预计2022年将进口480万吨棕榈油，而去年进口了465万吨棕榈油，其中马来西亚占167万吨。

行业分析师Dorab Mistry表示，棕榈油价格尚未找到底部，只有当俄乌停火才会触底。印尼的棕榈油库存预计砸1000万吨。印尼应该延长棕榈油出口关税豁免。依旧看跌棕榈油价格。预计到9月份棕榈油价格将跌至3000林吉特/吨，俄乌冲突结束时或将跌至2500-3000林吉特

机构观点

大越期货：

油脂价格震荡整理，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持6%附近，供应偏紧，但存有美豆丰产预期。

棕榈油方面劳动力短缺，恢复速度较慢，而目前处于增产季，从目前全球疫情及全球通胀情况来讲，需求不是很乐观，目前印尼发放出口许可证利空，启动100万吨的毛棕榈油计划，并降低关税，近期印尼出口意愿较强，宏观及盘面情绪偏空，基本面逐渐朝平衡方向发展。短期预期震荡回调。

华联期货：

据SPPOMA数据显示，2022年7月1-15日马来西亚棕榈油产量下降12%。马棕库存增加至七个月高位，利空油脂。印尼政府取消棕榈油出口专项税，有效期一个半月。

受原油反弹影响，今日油脂大幅上涨，预计油脂价格仍将宽幅震荡为主。

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