国内基差走弱 棕榈油期货或维持宽幅震荡走势

消息面

调查显示马来西亚10月底的棕榈油库存可能增至三年半来最高水平，因产量提高而进口下滑。

欧盟数据显示，2022年7月1日到10月30日期间，2022/23年度(始于7月1日)欧盟27国的棕榈油进口量约为116万吨，去年同期185万吨。其中印尼供应40万吨(34.7%)，马来西亚24万吨(20.9%)，危地马拉23万吨(份额20.1%)。

气象预报显示，从10月开始东南亚进入雨季，部分产区迎来暴雨和洪水。雨季的来临将导致棕榈树收割中断并损及棕榈油的产量。

国家粮油信息中心发布11月《油脂油料市场供需状况月报》，预测2022/23年度我国棕榈油进口量570万吨，比上年度的439万吨增加131万吨。

机构观点

华泰期货：

后市看，棕榈油方面，产地端印尼棕榈油库存压力已不大、印尼B40开发计划等因素提振棕榈油价格。印尼经济部上周表示，将延长棕榈油出口专项税豁免期限至今年年底，除非棕榈油参考价格突破每吨800美元。马来西亚棕榈油10月出口仍然强劲，11月以后产地将进入雨季，近期马来半岛和加里曼丹降雨过多提前引发市场对于产地低产的担忧，加上林吉特贬值，马盘棕榈油期价坚挺。国内库存继续累库，国内基差继续走弱，上周现货成交价格甚至出现平水或贴水于期货。但是在目前豆棕现货价差下，棕榈油凸显性价比，12月船期棕榈油盘面进口倒挂严重，预计11月中附近国内棕榈油库存可能迎来转折点。另外，俄乌局势再度紧张，黑海植物油运输担忧亦为棕榈油提供支撑。

上海中期期货：

综合来看， 11月份之后马棕将进入减产周期，而劳动力不足问题长期制约马棕产量，后期马棕产量仍存在较大不确定性，油脂下方存在较强支撑，但是另一方面，南美大豆丰产预期以及宏观环境偏弱持续对油脂形成抑制，油脂上方仍有较强压力，整体或维持宽幅震荡走势。国内方面，棕榈油到港增加，棕榈油库存延续回升，截至10月28日当周，国内棕榈油库存为65.24万吨，环比增加3.82%，同比增加43.20%，棕榈油供应转向宽松。操作上建议暂且观望。期权方面，建议持有牛市价差期权头寸。

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