橡胶供需矛盾短期无明显改善 胶价万元大关或将再次经受考验

消息面

2021年印尼、马来西亚因为天气、疫情导致橡胶减产，泰国虽然受到疫情影响，但是高价正向刺激产出，预计今年泰国产出同比增加。此外，越南、金三角、非洲树龄结构良好，预计今年橡胶产量同比增加。

上周中国半钢胎样本企业开工率为67.55%，环比+1.14%，同比+7.57%。本周中国全钢胎样本企业开工率为60.91%，环比+1.77%，同比-2.54%。周内全钢胎样本企业开工率上调，主要是月初检修企业开工逐步恢复，带动开工上行。但随着上月遗留订单逐步交付，企业出货放缓，部分企业为控制库存，开工提升幅度有限。

截至7月8日当周，青岛港口现货库存合计37.78万吨，环比增长2.27%；截至7月12日当天，沪胶库存期货25.39万吨，库存水平依然低位。

机构观点

上海东亚期货：

目前橡胶9月主力合约仍未换月，它与非标现货价差已从低升水到平水到目前的贴水，这种情况在19年出现过，最终贴水500左右交割。目前橡胶自身情况与19年差不多，但是宏观环境更恐慌些。接下去上游原料逐步高产，下游乘用车不错，但对橡胶来说占比大头的是重卡。轮胎开工已回到正常水平，但轮胎厂成品库存在近三年高位。目前仍无法看到较大抄底驱动。

国信期货：

橡胶供需矛盾短期无明显改善，尤其下游轮胎需求，短期虽存向好预期，但整体仍未达到正常水平，轮胎企业开工提升缓慢导致原料需求端缺乏利好支撑。上游供应端，季节性释放周期下，国内外产区新胶释放量将进一步提升。技术面，关注胶价RU2209超跌后能否企稳反弹。操作建议：震荡反弹思路操作。

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