国内棕榈油套盘利润有所改善 棕榈油大幅上涨

消息面

据FAO，粮农组织植物油价格指数6月平均为211.8点，环比下降17.4点（7.6%），原因是棕榈油、葵花籽油、大豆油和菜籽油价格全线走低。由于主产国当季产量持续增加，加上印度尼西亚国内大量累积库存后有望增加出口供应，国际棕榈油价格6月连续第三个月下跌。另一方面，由于近几个月成本攀升，全球进口需求低迷，世界葵花籽油和大豆油报价也呈现跌势。就菜籽油而言，一方面需求减少，另一方面新收作物上市在即，国际价格随之走低。

中储粮网发布关于举办7月12日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，交易时间：2022年7月12日上午9：00开始，品种：国产大豆，生产年限：2018年、2020年，数量：13951吨。

阿根廷豆油（8月船期） C&F价格1370美元/吨，与上个交易日相比下调20美元/吨；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1360美元/吨，与上个交易日相比下调20美元/吨。

7月8日进口大豆到国内港口C&F及升贴水报价；①美湾大豆（10月船期） C&F价格642美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格646美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨；巴西大豆（8月船期）C&F价格671美元/吨，与上个交易日相比上调15美元/吨。②进口大豆升贴水：墨西哥湾（10月船期）385美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调15美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）395美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调15美分/蒲式耳；巴西港口（8月船期）345美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳。

机构观点

上海中期期货：

印尼进一步放宽DMO出口比例至1：7,显示其刺激出口意愿加强，短期供应大幅增加。马来方面，马棕进入增产周期，6月份马棕产量环比上升，SPPOMA数据显示，6月马棕产量较上月同期增加3.78%,马来政府预计未来1至2个月，将有1.8万名来自印尼的移民工人前往棕榈种植园工作，随着马来种植园海外劳工短缺局面逐步得到修复，叠加马棕进入增产周期，三季度马棕供应将持续增加。

另一方面，棕榈油出口需求整体疲弱，加上6月份马棕出口将受到印尼出口加速的冲击，后期马棕出口不容乐观，ITS/Amspec数据分别显示，6月马棕出口较上月同期下降10.39%/13.37%。若印尼出口刺激政策延续，叠加马棕增产周期下累库预期，加之美联储大幅加息，市场风险偏好降低，三季度油脂走势或震荡偏弱。

国内方面，本周棕榈油库存上升，截至7月1日当周，国内棕榈油库存为21.56万吨，环比增加3.01%，同比减少46.33%。国内棕榈油套盘利润有所改善，7-9月买船增加，供应偏紧局面或逐步缓解。操作上空单减仓。

东海期货：

近期油脂面临的短期供应恢复，以及未来供应供应预期增加的双重压力，是驱动油脂市场下行的核心逻辑，宏观衰退环境下，远期的油脂需求被弱化，进一步加剧了市场恐慌。

目前原油预期的支撑面料坍塌风险，宏观衰退可能会被进一步定价。未来油脂能够止跌企稳的几个支撑。

一是宏观及原油衰退情绪企稳后，对整个板块的支撑，目前原油的绝对价格依然高位，给油脂带来的恐慌情绪后期可能会释；二是关注印尼、南美生柴政策调整，对需求的提振；三是短期 MPOB 报告利空兑现后，情绪上的修复，以及可能增加的出口需或也会助力油脂企稳。

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