美国通胀数据高企,美联储加息步伐加快,美国国债收益率曲线中两年期和十年期再次倒挂,市场关注焦点由加息节奏转向经济衰退预期,市场避险情绪升温,大宗商品集体承压,亦拖累油脂市场表现。
消息面
国家粮油信息中心:6月份马来西亚棕榈油期货价格下跌22%,创2008年以来单月最大跌幅,本月继续大幅下跌。印尼棕榈油库存快速累积,政府继续提高棕榈油出口配额,并考虑将生物柴油强制掺混水平提高,以提振鲜果串收购价格。6月份马来西亚棕榈油产量增长、出口下滑,预计6月底库存将增长12.3%至171万吨。印尼出台政策加快棕榈油出口,马来西亚棕榈油出口放慢而产量提高;美联储等西方主要央行加息态度坚决,全球经济衰退担忧加剧,进而损害商品需求,恐慌情绪主导,资金大举抛售,预计短期棕榈油价格仍将承压。
据外媒报道,印尼高级官员Luhut Pandjaitan周四表示,印尼正在就进一步降低棕榈油出口税的可能性展开讨论,以刺激更多的棕榈油出口。印尼此前出台了为期三周的棕榈油出口禁令,这导致了印尼国内棕榈油库存增加,目前已取消该禁令。Luhut Pandjaitan表示,预计未来两周的棕榈油出口将“更为平稳”。
据外媒报道,印尼内阁高级部长Luhut Pandjaitan周四表示,如果印尼将生物柴油中棕榈油含量调高到40%(B40),棕榈油消费量将额外增加250万吨。目前印尼规定,生物柴油中棕榈油含量必须达到30%。印尼正在考虑是否提升这一比例,以帮助减少棕榈油库存。Luhut表示,印尼可能出口一些生物柴油。
机构观点
海通期货:
宏观方面,美国通胀数据高企,美联储加息步伐加快,美国国债收益率曲线中两年期和十年期再次倒挂,市场关注焦点由加息节奏转向经济衰退预期,市场避险情绪升温,大宗商品集体承压,亦拖累油脂市场表现。
基本面方面,棕榈油供需的边际改善最为明显使得棕榈油领跌油脂板块。此前印尼棕榈油政策的频繁变动限制了棕榈油市场的有效供应,加剧了棕榈油供应的紧张。出口禁令还令印尼国内棕榈油库存大幅上升至历史最高水平,压榨厂面临全面胀库的压力。印尼为了缓解国内棕榈油库容压力,采取一系列措施来加速出口。
7月1日开始印尼将棕榈油生产商出口配额从国内销售量的5倍提高到7倍,同时考虑调高燃料中生物柴油强制掺混标准,来消化国内的高库存。随着主产国棕榈油产量进入旺产期,叠加头号生产国印尼棕榈油出口回归市场,棕榈油供应的明显改善亦使得油脂价格重心下移。
冠通期货:
虽然本轮棕榈油单边下跌幅度已达30%,但断定是崩盘的开端为时还早。
各国生柴政策的变动仍有变数,需要关注这一变量在长线对油脂板块的影响。
目前马来国内树龄偏高,印尼扩种面积也放缓,棕榈油绝对增量已较为有限。
从棕榈油及豆油的周度行情上看,整体上行趋势尚未完全破坏,在经历一定时间的盘底过程后,仍有逐步回升的可能。
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