出口恢复预期不足 尿素内外比价心态所有减弱

消息面

最近一周尿素日均产量在16.8万吨，环比减少0.03万吨，同比增加1.22万吨。5月产量预计将维持偏高水平。

现阶段，国际市场化肥价格走弱，内外价差高位回落，尿素整体出口恢复预期不足，内外比价心态所有减弱。与此同时，尿素已经维持高开工高产量一段时间，供应相对宽裕，此外，上周尿素企业生产订单预收天数为4.9天，持续走低。

本期尿素港口库存在10.8万吨左右，较上期有所上涨，港口处于累库状态；企业库存29.67万吨，较上期增加3.2万吨，企业库存处于累库状态。工厂与企业双双累库，对尿素价格形成拖累，在开工无大幅下降的情况下，下游需求依旧疲软，近期库存预计将处于环比上涨的累库状态中，对尿素价格有一定利空。

机构观点

兴证期货：

昨日国内尿素市场继续下行，成交氛围欠佳。近日有装置减产检修，对市场整体供应略有缓解，但是由于需求支撑较为薄弱，下游采购积极性不高，市场信心欠佳。近期美联储加息的宏观逻辑对整体商品形成较大压力，尿素基本面也趋弱，预计近期市场维持偏弱走势。

方正中期期货：

总体农业用肥季节性旺季，买涨不买跌影响成交，用肥节奏性较强；尿素生产企业库存低位回升，港口库存环比有所下降；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差几乎持平。出口政策不清晰，6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存，企业库存开始加速增加，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，跌破2600关口，3月以来新低，短期宏观情绪扰动较大，现货跌势暂缓，目前基差高位运行，预计短线延续弱势。