三季度需求进入淡季环比走弱 预计短线尿素期货延续弱势运行

消息面

根据隆众资讯统计，本周新增检修企业：河南晋开化工、新疆天运化工、辽宁北方煤化工、内蒙古天润化肥股，其中内蒙古天润已经恢复生产。前期停车的企业：唐山邦力晋银化工、陕西陕化煤化工本周已经恢复生产。下周计划恢复企业：新疆天运化工、内蒙古乌兰。下周计划检修企业：内蒙古博大实地、中化吉林长山化工。预计，下周尿素日产量将在16.4-16.8万吨附近。

海关总署的数据显示，今年1-5月，我国尿素累计出口53.81万吨，同比-140.39万吨，降幅高达72.29%，法定检验政策在促进优先满足国内化肥需求方面起到了较为明显的作用。

西北、华北等地尿素装置将逐步进入检修周期，尿素日产量本周或出现小幅回落，但当前企业收单情况不理想，成交较差或迫使企业降价吸单。需求端来看，国内除部分地区存在农业零星提货外，绝大多数地区农业需求进入停滞状态。工业需求刚性支撑减弱，板材行业和复合肥开工处于低位。

机构观点

中信期货：

下半年国内尿素供应预计维持高位，三季度需求进入淡季环比走弱，供需阶段性承压，淡季过后为秋季备肥用肥高峰期，四季度企业冬储需求启动，叠加尿素替代性需求支撑以及天然气限气预期，整体供需节奏预计由松转紧，价格或筑底反弹。

长江期货：

整体来看，当前估值偏高，日产维持高位，需求边际放缓，供需面趋于宽松，尿素年内高点已显现，预计大方向震荡偏弱走势，注意替代需求增加导致淡季不淡及原料上涨的超预期风险。四季度在气头限产及冬储等的支撑下，或有触底反弹。