棕榈油基本面近强远弱格局明显 不排除期价继续小幅下探

消息面

6月20日，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期价大幅下跌，创五个多月来新低，因为印尼出台政策加快棕榈油出口，马来西亚出口步伐放缓，棕榈油产量预期增长，相关市场价格下跌。

据Mysteel调研显示， 截至2022年6月17日（第24周），全国重点地区棕榈油商业库存约20.33万吨，较上周减少2.33吨，降幅10.30%；同比2021年第24周棕榈油商业库存减少21.13万吨，降幅50.96%。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1—20日棕榈油出口量为734231吨，较5月同期出口的838692吨减少12.46%。

6月份节假日相对较少，叠加马棕处于增产周期，产量环比增幅明显，印尼恢复出口使得马棕出口数据承压，预估6-7月马棕库存低位回升。

机构观点

银河期货：

棕榈油价格仍难以深度下跌，但大方向可能价格已经筑顶。一是三季度随着豆棕价差的上涨修复，7月后国内棕榈油消费可能逐步恢复，月均消费可能由当前的15万吨恢复至20万吨以上，这意味着国内棕榈油的低库存仍将难以快速重建而将持续至8-9月甚至更远。二是俄乌冲突短期难以结束，这意味着新作收割前国际软油价格难以深跌，同时国际原油的强势对油脂的正向带动可能持续。因此对于09合约仍难以看到棕榈油的彻底转势，但短期将继续消化来自于印尼的销售压力以及宏观面的利空情绪，不排除期价继续小幅下探。

三立期货：

棕榈油2209合约日内跌4.94%，收盘10206元/吨；广州市场棕榈油13920元/吨。美联储加息落地，油脂价格短期再难破前高；印尼加快棕油出口，市场供应增加；天气条件改善，马来棕油产量也或将增加，棕榈油价格承压；但全球地缘政治紧张，全球市场动荡，加国内植物油库存仍处低位，基本面近强远弱格局明显，油脂预计短期延续高位震荡格局，但中长期来看价格重心或逐渐下移。

观点及建议：短期延续高位震荡，建议谨慎看空，注意下方空间。

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