国内刺激性政策开始部署 铜价暂时回落

消息面

据我的钢铁网，Teck将致力于完成智利QuebradaBlanca扩建项目，即QuebradaBlanca二期（QB2），预计到2022年底铜产量可翻番。Teck首席运营官RedConger表示，该项目最初因新冠疫情影响短暂停工，目前项目已完成近85%。

智利国家统计局数据显示，该国4月铜产量为421742吨，较3月的462234吨减少8.76%，较去年4月的467594吨减少9.8%。

据悉，周二秘鲁警方与多个社区在大型露天铜矿项目LasBambas矿场发生冲突，现场有部分居民受伤送医。截止目前，Lasbambas铜矿抗议活动自4月14日起已逾50天，Lasbambas自4月20日起已停产逾43天，影响约9000名MMG工人正常工作及约4亿美元的出口损失和超过2.2亿索尔（约6000万美元）的收入。

据SMM，中色大冶阳新弘盛40万吨电解铜新项目于5月1号点火，原本计划于6月12号投料，但由于华东地区突发疫情，国内物流运输受到较大阻碍，导致部分设备未能及时运达，因此原计划的投料时间被迫推迟。从当下国内疫情防控政策以及潜在设备调试时间看，该项目有望在8月中旬正式投料。

机构观点

华联期货：

据悉，MMG旗下Lasbambas铜矿协商活动仍未取得任何成果，政府被迫将Lasbamabas周边的Challhuahuacho和Coyllurqui地区的紧急状态再延长60天，六个处于冲突中的农民社区与政府的对话陷入僵局。

行业方面，目前上海市场受疫情以逐步得到缓解，但由于进口转为关闭状态，进口量减少难以补给库存，国内库存持续去化。上周铜矿现货市场TC企稳，非标矿成交占比较大，加之目前硫酸价格上涨，炼厂积极性提升。

废铜市场流通货源增多，整体贸易氛围好转。整体对加息悲观政策预期的情绪暂缓，国内刺激性政策开始部署，预计短期铜价维持低位筑底反弹格局，继续滚动做多，参考运行区间为70500-73500元/吨。

国泰君安期货：

中国宽松政策持续推进，国务院印发扎实稳住经济的一揽子政策措施。铜精矿加工费TC高位震荡，山东地区冶炼厂复产，但湖北地区某冶炼厂投产推迟，港口库存处于偏高水平，铜精矿供应依然充裕。精铜方面，高利润刺激国内冶炼厂复产，6月铜产量将增加。

再生铜供应依然紧张，再生铜进口盈利扩大，但精废价差依然处于盈亏平衡点下方。国内仓单库存减少，伦铜仓单库存回落，注销仓单比例下降。国内现货对期货升水下降，沪铜近远月升水扩大；伦铜0-3现货贴水稍有缩窄。

整体来看，中金仓储事件对铜市场产生负面影响，使得铜价暂时回落。但是国内宽松政策持续推进和实施，能够稳定市场风险情绪。从基本面的角度看，国内外库存下降，国内现货依然紧张，这将限制价格下方空间。

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