消费需求预期再度提升 6月铜价存在较大反弹可能性

消息面

据SMM调研，2022年5月电线电缆企业开工率为75.86%，环比增加9.59个百分点，同比减少5.33个百分点。其中大型企业开工率为80.81%，中型企业开工率为53.58%，小型企业开工率为65.26%。预计6月电线电缆企业开工率为79.39%。

据SMM了解，上周开始，Antofagasta与中国和日本冶炼厂展开第一轮下半年及跨年度铜精矿长单谈判，双方就铜精矿供需市场展开交流，双方对于今年下半年以及明年上半年矿端小幅过剩的预期形成一致。

外电5月31日消息，智利国家统计局周二公布的数据显示，该国4月铜产量同比下降9.8%，至421,742吨。该国4月制造业产出同比增加1.7%。智利是全球最大的铜生产国。

数据显示，截至5月27日，三大交易所总库存为27.83万吨，较上周减少3.56万吨。LME铜库存减少2.2万吨至15.62万吨；上期所库存减少1.29万吨至4.15万吨，COMEX铜库存减少380吨至8.06万吨。据市场调研了解，5月27日国内保税区铜库存比5月20日减少1.13万吨至30.34万吨，库存连续第三周下降。其中，上海保税区库存环比减少0.93万吨至27.50万吨，广东保税区库存环比减少0.20万吨至2.84万吨。

机构观点

中信建投期货：

综合来看，宏观经济指引铜价下行，但复工复产和库存变化则对铜价形成支撑，在经济尚未崩溃的情况下，6月铜价存在较大反弹可能性。

策略建议：72000 元/吨以下可考虑逢低买入CU2207合约，轻仓押注反弹。

兴证期货：

宏观方面，美国4月通胀均高于预期，但美元指数有回落迹象。现货方面，炼厂检修比例下降，再生铜供应仍旧紧张的情况，但铜价回升使贸易商惜售情绪减少，废铜制杆企业生产利润仍亏损200元/吨左右。需求端国网工程端口订单回暖，线缆企业成品库存开始去库。进到6月后上海市政府已发布复商复市及交通恢复的相关规则，有望迎来正常生活秩序，消费需求预期再度提升。铜价短期震荡。

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